Команда s ищет подстроку, соответствующую регулярному выражению и заменяет ёё.
Регулярное выражение тут /.*
(Обратный слэш — просто экранирующий символ), в само выражение он не входит, можно переписать команду без него:
sa/.*aa
Этому регулярному выражению соответствует прямой слэш в сопровождении с любым числом любых символов. Выбирается наибольшее число символов, какое можно захватить. В данном случае до конца строки.